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DeFi, kurz für dezentrales Finanzwesen, ist momentan ohne Zweifel eines der heißesten Themen im Blockchain-Bereich. Dutzende von Projekten konkurrieren ter verschiedenen Segmenten, darunter Kreditvergabe, Derivate, Zahlungslösungen, dezentraler Handeldrijven und Versicherungen. Ein Gastbeitrag von Nicolas Weber und Paul Zimmermann.

Stropdas ter DeFi gebundene Geldvolumen wuchs von unter 1 Milliarde Dollar Ende 2019 auf mehr mits 80 Milliarden Dollar zum Zeitpunkt des Schreibens (April 2021). Diese Zahl deutet jedoch immermeer noch auf ein frühes Stadium hin, wenn man Vergleiche mit dem ICO-Wahn von 2017 anstellt. Während DeFi explodierende Renditen und Inklusion für alle verspricht, sind diegene größten Hürden bisher diegene Zugänglichkeit und diegene KYC-lose Struktur vor allem für diegene traditionelle Finanzbranche und ein Wringer an Liquidität, da reale Vermögenswerte selten integriert werden. Tokenisiertes Eigenkapital und Vermögenswerte können hier Abhilfe schaffen, indem sie diegene Lücke überbrücken und somit Liquidität bereitstellen. Nun kann diegene reale Welt durch einen rechtlichen Wrapper ter Form von ERC-20-Token im Einklang mit dem Liechtensteiner Token-Gesetz effizient ter DeFi integriert werden. Nichtsdestotrotz muss man zunächst verstehen, wasgoed DeFi ist, diegene potenziellen Herausforderungen analysieren und allgemein diegene Aufklärung über dieses Thema fördern. Dieser Wetsartikel wird einige Einblicke geben und eine Lösung für diegene Kombination von Tokenisierung und DeFi vorstellen – diegene beiden potenziell wichtigsten “Killer Apps” der Blockchain.


Tokenisierte Assets und Entitäten verwandeln DeFi ter eine reale Anwendung

“Wenn Bitcoin bewiesen hat, dass ein globales digitales Wertaufbewahrungsmittel möglich ist, dann hat Ethereum ter diesem Jahr bewiesen, dass ein ganzes dezentrales Finanzökosystem (DeFi) unvermeidlich ist.” Mit diesen Worten beginnt der Q4 2020 DeFi-Report von Consensys über halsdoek DeFi-Ökosystem auf Voet von Ethereum. Der Sommer 2020 stand, abgesehen von einem globalen Pandämonium, ganz im Zeichen des DeFi-Hypes. Zumindest ter der noch vergleichsweise überschaubaren Blockchain-Szene.

DeFi hat diegene Erwartungen vieler Beobachter und Analysten deutlich übertroffen und kann auf Wachstumszahlen von überwältigendem Ausmaß verweisen. Aber auch nach einer kurzen Pause im 4. Quartal 2020 haben diegene letzten Wochen wieder einmal gezeigt, dass diese Entwicklung erst am Anfang steht. Der Gesamtwert der ter DeFi-Protokollen gebundenen US-Dollar ist ter Abbildung 1 dargestellt.

Abbildung 1: Gesamtwert, der im Defi gebunden ist (USD), (Quelle: defipulse.com)

Ter der Krypto-Szene gelten bekannte Phrasen wie “wir sind noch früh dran” besonders für dennenboom DeFi-Sektor. Vergleicht man diegene Zahlen der traditionellen Finanzwelt, kommt man selbst bei konservativen Hochrechnungen zu dem Schluss, dass DeFi noch viel größer werden kann. Allerdings können Begriffe wie dezentrales Lending, Werkonderbreking, Flash Loans und Yield Farming dennenboom Leser rechtspraak schnell verwirren. Hier hat sich eine ganz eigene Welt entwickelt, diegene zumindest eine gewisse Lektüre einschlägiger Krypto-Tijdschrift erfordert, um sie zu verstehen. Ziel dieses Artikels ist es nicht, dennenboom Leser zu einem ausgewiesenen DeFi-Spezialisten zu machen, sondern vielmehr zu versuchen, diegene Vorteile einer dezentralen Finanzwelt zu erläutern und insbesondere zu untersuchen, wie sich DeFi und Tokenisierung kombinieren lassen.

Letztes Jahr kündigte Metamask an, dass halsdoek Metamask Krypto-Wallet Token-Swaps direkt innerhalb der Browser-Erweiterung ermöglichen wird. Daher wird Metamask einen Fuß ter diegene Tür der DEX Aggregation Geschäft Sourcing Liquidität über alle dezentralen Börsen und Aggregatoren bekommen. Diese und viele weitere Schlagzeilen beweisen, dass DeFi eine Kraft ist, mit der ter der Zukunft zu rechnen ist. Durch diegene Integration von tokenisierten Vermögenswerten und Aktien ter DeFi-Protokolle können diegene Funktionen von zum Beispiel bestehenden Liquiditätspools und Zins-basierten Protokollen effektiv auf reale Vermögenswerte angewendet werden. So wird diegene Mainstream-Akzeptanz für DeFi gefördert. Mit der Tokenisierung werden aber auch Funktionen wie Atomic Swaps oder Flash Loans für Real-World-Assets möglich. Dies wird diegene derzeitige Illiquidität im DeFi-Sektor deutlich verjüngen und auch aus Sicht der CeFi (Centralized Finance) weitaus vielfältigere Möglichkeiten für Investitionen ermöglichen. Tokenization überbrückt effizient diegene Lücke zwischen diesen beiden Welten.

Halbautomatische Kredit- und Handelssysteme auf Blockchain-Netzwerken sind diegene Zukunft des Finanzwesens. Stropdas Ausschalten von Zwischenhändlern und diegene Demokratisierung des Zugangs durch Blockchain-basierte Governance-Modelle schaffen hier Raum für neue Lösungen. Theoretisch kann jeder, der eine Verbindung zum Internet hat, DeFi-Protokolle nutzen. Einzelpersonen auf der ganzen Welt können nun Finanztransaktionen effizienter und kostengünstiger abwickeln, insbesondere im Vergleich zum globalen Überweisungsmarkt. Derzeit erfordert dies noch, dass diegene Nutzer Krypto-Assets besitzen. Ter naher Zukunft wird jeder Zugang zu Blockchain-basierten Finanzsystemen haben, sobald FIAT-pegged Stablecoins eine legitime Quelle für dennenboom Austausch von Strafbaar ter und aus beiden Welten, dennenboom klassischen Finanzsystemen (off-chain) und dennenboom Blockchain-basierten Systemen (on-chain), word sind. Besonders ter Schwellenländern wie Asien oder Afrika könnte DeFi enorme Auswirkungen haben. Einige Volkswirtschaften von Entwicklungsländern könnten alte Innovationen ter Europa wie halsdoek aktuelle Bankensystem überholen. 

Der Besitz von realen Vermögenswerten und Aktien gewährt Ihnen keinen Zugang zu DeFi. Aber wenn sie unter voller Einhaltung des Gesetzes tokenisiert werden, können diese Vermögenswerte tatsächlich effektiv integriert werden. Mit Amazing Blocks hat man diegene Flexibilität, jeden Vermögenswert ter Übereinstimmung mit dem Liechtensteiner Token-Gesetz zu tokenisieren und daher könnten sogar illiquide Vermögenswerte ter DeFi-Protokolle gesperrt werden. Dies wird DeFi spoedeisend benötigte Liquidität verstrekken, da der gesamte Finanzsektor mehr mits 26 Billionen Dollar wert ist. Nun haben auch Personen, diegene sich nicht mit Krypto auskennen, diegene Möglichkeit, daran teilzunehmen, da ERC-20-Token, diegene über halsdoek Tokenpad generiert werden, nahtlos integriert werden können. Stropdas jeweilige Token-Container-Modell ter Liechtenstein garantiert, dass jeder Token eine digitale Repräsentation des realen Vermögens ist.

Ein interessanter Anwendungsfall sind zum Beispiel Kollateral. Stropdas Kollateral hat eine wichtige Funktion ter einigen der etabliertesten Protokolle wie Aave, Compound oder MakerDAO und ist auch ter der traditionellen Finanzwelt ziemlich relevant. Hier muss man sich an eine Institution wie z.B. eine Bankgebouw wenden, diegene eine bestimmte Sicherheit wie z.B. eine Immobilie verlangt. Im Vergleich zu DeFi-Kreditpools sind Handelsbanken durch eine hohe Regulierungslast, ein begrenztes Kreditangebot und niedrige Zinssätze eingeschränkt. Im Gegensatz dazu werden bei DeFi-Protokollen diegene Regeln konsequent von der Gemeinschaft bestimmt und es ist kein Mittelsmann für diegene Kreditaufnahme notwendig. Auch ist der Gesamtprozess wesentlich dynamischer, da Fragmente der jeweiligen Assets (z.B. Immobilien) 24/7 handelbar sind. Eine garantierte Fungibilität wird folgen. Dies wird nicht nur Billionen von Dollar freisetzen, sondern auch Liquidität und einen entscheidenden Anwendungsfall für diegene Verschmelzung dieser beiden Welten bieten. Nun wird der Kreditmarkt, der schändlicherweise durch Subprime-Kredite für dennenboom Crash von 2008 verantwortlich ist, transparent durch Code und Community gesteuert.

Eine weitere Möglichkeit für tokenisierte Assets, reale Anwendungsfälle zu ermöglichen, ist diegene Nutzung von DEXs (dezentralen Börsen) und Tauschprotokollen wie Uniswap. Während halsdoek tägliche Handelsvolumen hier floriert, volksstammen viele Trades aus Spekulationen über neu gegründete Projekte und zukünftige Gewinne. Dies wird jedoch allmählich nachlassen und Liquidität gepaart mit realen Anwendungsfällen – und nicht nur ein GitHub-Code zu Zeiten – wird erforderlich sein, um ein nachhaltiges Wachstum zu erreichen. Darüber hinaus ist halsdoek Fehlen von KYC und AML ein erheblicher Problempunkt, insbesondere für diegene Aufsichtsbehörden. Durch diegene Ermöglichung von KYC- und AML-Verfahren für tokenisiertes Eigenkapital, Vermögenswerte und Entitäten ter DeFi-Protokollen kann dieser Punkt für diegene Aufsichtsbehörden ter der Zukunft entschärft werden. Auf der einen Seite wird Liquidität für DEXs und Swaps bereitgestellt, indem der traditionelle Finanzsektor Zugang zu diesem Markt erhält. Auf der anderen Seite werden regulatorische Aspekte durch diegene Nutzung der Dienste von Amazing Blocks und damit diegene rechtliche Konformität mit dem disruptiven Liechtensteiner Token-Gesetz berücksichtigt. Liechtenstein mits Mitglied des Europäischen Wirtschaftsraums (EWR) gewährt zudem ein EU-Passporting.

Stropdas Einbinden von Krypto-Token ter DeFi-Protokolle hat sich ter letzter Zeit zu einem wichtigen Trend entwickelt, wie ter Abbildung 2 unten dargestellt. Folglich reift der Markt ter dieser Hinsicht und schafft diegene Voraussetzungen dafür, dass tokenisierte Assets nachziehen. Akteure ter diesem Bereich, diegene dieses Modell bereits nutzen, z.B. mit ETH, werden ter der Lage sein, beim Onboarding neuer Akteure einschließlich Tokenisierung zu helfen.

Abbildung 2: ETH gespeichert ter DeFi-Protokollen (Quelle: defipulse.com).

Diegene Adressierung des Sekundärmarktes ist ein wesentliches Thema der Tokenisierung. DeFi und generell der Kryptomarkt könnten diegene Lösung sein. Aber wasgoed sie nicht bieten, sind greifbare Vermögenswerte mit garantiertem zukünftigem Wachstum und realem Nutzen. Diegene meisten DeFi-Token, wie diegene des innovativen YearnFinance, sollen komplexe Protokolle regeln, müssen aber ter der realen Welt verfügbar sein. Darüber hinaus haben Token ein begrenztes Angebot, bei dem Probleme mit fallenden Token-Preisen durch inflationäre Maßnahmen dennenboom Wohlstand ter der Zukunft beeinträchtigen können. Stropdas Problem dabei ist, dass diegene Stiftung immermeer wieder nur einen kleinen Vat des Gesamtangebots freigegeben hat und diegene restlichen Token nach und nach freigeben wird. Infolgedessen kann es zu deutlich fallenden Preisen kommen, diegene große Teile des Ökosystems vergraulen. Dies liegt daran, dass diese Token oft nur mits Investition betrachtet werden, aber nicht zum tatsächlichen Regieren verwendet werden. Ein großartiges Beispiel hierfür ist diegene jüngste “Black Thursday Vote” von MakerDAO. Hier waren nur 8,74 % der Inhaber an der Entscheidung über diegene Entschädigung der vom Hack betroffenen Inhaber beteiligt. Durch halsdoek Sperren von tokenisierten realen Vermögenswerten innerhalb dieser Protokolle werden jedoch weit mehr Menschen langfristige Nutzer dieser Ökosysteme sein. 


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